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當前，國債發(fā)行進入密集期。11月24日，財政部招標發(fā)行970億元記賬式附息國債和600億元記賬式貼現(xiàn)國債。11月26日，還有2只短期國債將發(fā)行。

專家表示，國債密集發(fā)行是積極財政政策持續(xù)發(fā)力的重要體現(xiàn)。后續(xù)積極財政政策取向料延續(xù)，應(yīng)用好用足特別國債、專項債等工具，加強國債資金監(jiān)管考核，確保政策效能充分釋放，護航穩(wěn)增長。

發(fā)行節(jié)奏加快

近段時間，國債發(fā)行較為密集。根據(jù)財政部2025年第四季度國債發(fā)行計劃，今年儲蓄國債、超長期特別國債已完成全年發(fā)行任務(wù)?！八募径葒鴤l(fā)行通常集中在10月和11月，兼顧靠前發(fā)力和承上啟下、做好銜接?！敝醒胴斀?jīng)大學財稅學院教授白彥鋒表示。

相較去年，今年超長期特別國債發(fā)行規(guī)模加大，發(fā)行節(jié)奏加快，彰顯其支持“兩重”“兩新”的關(guān)鍵作用。從規(guī)模看，今年超長期特別國債發(fā)行規(guī)模達1.3萬億元，比去年增加3000億元。從節(jié)奏看，今年超長期特別國債首發(fā)時間比去年提前約一個月，發(fā)行完畢時間也相應(yīng)提前，推動資金盡早落地見效。

中誠信國際研究院院長袁海霞表示，今年發(fā)行1.3萬億元超長期特別國債是財政政策更加積極的重要體現(xiàn)，或拉動2025年GDP增長1.7個至1.9個百分點，為實現(xiàn)經(jīng)濟增速目標提供重要支撐，也為重點領(lǐng)域和長期項目建設(shè)提供了穩(wěn)定資金來源。

白彥鋒認為，四季度國債發(fā)行籌集的資金將用于更好支持實施“十五五”規(guī)劃等國民經(jīng)濟發(fā)展中長期安排。同時，四季度的國債發(fā)行會更加關(guān)注市場流動性走向，加強與貨幣政策之間的協(xié)調(diào)配合。

保持支出強度

國債密集發(fā)行彰顯出積極財政政策持續(xù)發(fā)力。專家認為，后續(xù)財政政策將延續(xù)積極取向，通過擴大債券工具使用、優(yōu)化資金投向，進一步鞏固經(jīng)濟穩(wěn)中有進勢頭。財政部部長藍佛安近日表示，要堅持積極取向，加強逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，根據(jù)形勢變化，合理確定赤字率和舉債規(guī)模，組合運用預(yù)算、稅收、政府債券、轉(zhuǎn)移支付等工具，用好政策空間，保持支出強度，形成對經(jīng)濟社會發(fā)展的持續(xù)支撐。

作為“十五五”開局之年，2026年的財政政策備受關(guān)注。袁海霞認為，明年應(yīng)用好用足特別國債、專項債等工具，提振社會信心，擴大有效需求，進一步發(fā)揮財政政策穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、惠民生的作用。

在資金投向上，袁海霞建議，提升財政發(fā)力的民生含量，同時聚焦現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系與基礎(chǔ)設(shè)施升級，堅持智能化、綠色化、融合化方向，繼續(xù)加大支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展中的新領(lǐng)域。

國債資金的使用效能是政策落地的關(guān)鍵。白彥鋒表示，應(yīng)進一步加強頂層設(shè)計，進一步加強國債資金使用的監(jiān)管與考核，確保每一筆資金都能落到實處、見到實效，防止國債資金在不同部門、不同地方之間“撒芝麻鹽”。